Suppose GDP consists of wheat and rice. In 2002, 20 bushels of wheat are sold at $4 per bushel, and 10 bushels of rice are sold at $2 per bushel

Suppose GDP consists of wheat and rice. In 2002, 20 bushels of wheat are sold at $4 per bushel, and 10 bushels of rice are sold at $2 per bushel. If the price of wheat was $2 per bushel and the price of rice was $1 per bushel in 2001, the base year, nominal 2002 GDP is

$100, real 2002 GDP is $50, and the GDP deflator is 200

If a country reported a nominal GDP of 85 billion in 2002 and 100 billion in 2001 and reported a GDP deflator of 100 in 2002 and of 105 in 2001, then from 2001 to 2002 real output

and prices both fell

The term “inflation” is used to describe a situation in which

the overall level of prices in the economy is increasing

The CPI is a measure of the overall cost of

goods and services bought by a typical consumer

Suppose that the typical consumer basket consists of 10 bushels of peaches and 15 bushels of pecans and that the base year is 2000. What is the consumer price index for 2001?

Refer to the table below to answer this and the following question:

	year	peaches	pecans
	2000	$11 per bushel	$6 per bushel
	2001	$9 per bushel	$10 per bushel

120

What was the inflation rate in 2001?

20 percent

According to economic studies CPI

overstates inflation

An important difference between the GDP deflator and the consumer price index is that

the GDP deflator reflects the prices of all final goods and services produced domestically, whereas the consumer price index reflects the prices of goods and services bought by a typical consumer

A nation’s standard of living is best measured by its

real GDP per capita

A nation’s standard of living is determined by

productivity

Productivity

explains all of the differences across countries in the standard of living

Which of the following is a correct way to measure productivity?

divide output by the number of hours worked

Which of the following is the most important determinant of productivity in the US economy?

none of the above

The catch-up effect can help explain

the spectacular economic growth experienced by South Korea over the years 1960 to 1990

A government can encourage growth and, in the long run, raise the economy's standard of living by encouraging

saving and investment

Institutions in the economy that help to match one person's saving with another person's investment are collectively called the

financial system

The economy’s two most important financial markets are

the bond market and the stock market

Long-term bonds are generally

more risky than short-term bonds and so pay higher interest

Which of the following equations will always represent GDP in an open economy?

Y = C + I + G + NX

Supposed that in a closed economy GDP is equal to 11,000, taxes are equal to 1,500, consumption equals 7,500 and government purchases equal 2,000. What is national saving?

1,500

Market for loanable funds

describes the financial system

Which of the following could explain an increase in the equilibrium interest rate and a decrease in the equilibrium quantity of loanable funds?

the supply for loanable funds shifts left